Last Updated on 26/07/2024 by bowman
Siamo giunti alla CONCLUSIONE di uno dei portafogli “Storici” di questo Blog: PERICLE, un portafoglio flessibile, a gestione attiva, con una strategia aggressiva (circa 80/20) ed opportunistica.
Per 4 lunghi anni ho gestito PERICLE ribilanciandolo ogni 3 mesi e cercando di mostrare al risparmiatore, tra un momento positivo come giugno 2019 ed un giugno 2023 in cui abbiamo assistito ad una pandemia, ad una recessione e ad un rialzo record di inflazione e tassi d’interesse, cosa accade a cercare di investire in asset “preferiti” e “considerati” sulla base di proprie valutazioni (anche se io ho un minimo d’esperienza) come ‘svalutati’ ed ‘opportunistici’.
Andiamo a vedere oggi, giorno della sua chiusura, quale è la situazione in cui ci troviamo con PERICLE:
Il BTP è stato rimborsato, restituendoci la liquidità sul conto, a questo si aggiungono i dividendi e le cedole incassate in questo trimestre: 22,27 euro dall’ETF sulla Corea, 52,54 da quello sui titoli di Stato USA a breve termine, 20,35 euro dall’azionario immobiliare asiatico e 24,25 dal “developed asia pacific” di Vanguard.
A me interessa restituire al risparmiatore il guadagno NETTO in 4 anni, non un grafico o un’ipotesi di rendimento, ma qualcosa di tangibile. Devo quindi andare a disinvestire tutti gli asset di PERICLE. Purtroppo essendo composto prevalentemente da ETF avrà meno efficienza fiscale di un portafoglio di titoli che compensano le minusvalenze, quindi per prima cosa disinvesto gli asset in perdita:
– Vendo 979,5 euro di CS Epra Developed, azionario immobiliare, generando 100,3 di minus
– Vendo 3033,6 euro di iShares China Large Cap, ottenendo 1140,25 euro di minus dalle grandi aziende cinesi.
– Vendo 1512,4 euro dell’ETC a Leva 3 contro il dollaro, che è quasi alla pari e mi da solo 5,4 euro di minus.
– Vendo 1584,1 euro dell’ETC sul Livestocks (bestiame), che produce 191,4 di minusvalenza
– Vendo 2480 euro dell’iShares Asia Property (immobiliare asiatico) che mi da 237,5 di minus
– Vendo 6575 euro di obbligazionario globale SPDR Global Aggregate Bond Euro Hedged che mi produce 566,25 euro di minusvalenza (leggermente agevolata dalla % di titoli di Stato al 12,5%)
– Vendo 3909,56 euro di titoli di Stato USA del Vanguard Treasury Bond, che producono ‘solo’ 39,71 di minusvalenza grazie alla tassazione agevolata
– Vendo 1652 euro di Vanguard Developed Asia Pacific ex Japan che mi da solo 9,8 di minusvalenza (quasi alla pari!)
– Vendo infine il titolo di Stato Rumeno in scadenza a marzo 2029 per 4366 euro ottenendo solo 163,13 di minusvalenza grazie alla tassazione al 12,5%
La minusvalenza prodotta è di 2454,15 euro cui sommo gli 818,65 prodotti nell’ultimo trimestre, l’investitore di PERICLE sul suo codice fiscale ha caricati 3272,8 euro di minusvalenza, nonostante abbia guadagnato complessivamente.
Vado, ora, a vendere in gai quei titoli che compensano le minusvalenze:
– Ottengo 3623,55 euro, senza pagare tasse, da Invesco Physical Gold, ‘assorbendo’ 455,91 di minus
– Ottengo 2818,9 euro, senza pagare tasse, dall’obbligazione Renault 1% Call 28.11.2025 utilizzando altri 117,9 euro di minus.
Avrei ancora 2699 euro di minusvalenze al 26%: l’investitore di PERICLE ha tempo fino al 31 dicembre del 2027 per utilizzare queste minus.
Vado ora a vendere ‘il grosso’ pagando le tasse. NETTO tasse ottengo:
– 5830,88 euro dal xTrackers Nikkey 225 (Azionario Giappone)
– 2813,36 dall’iShares MSCI Korea (Azionario Corea)
– 3501,5 dall’Invesco US Treasury Bond (Obbligazioni Breve Termine USA)
– 6965,76 dall’iShares Edg MSCI Emerging Markets Minimum Volatility (Azionario Bassa Volatilità dei Paesi Emergenti)
– 6313,61 dal SPDR Europe Industrial (Azionario Settoriale Industriale Europeo)
– 6402,19 dall’iShares MSCI World Minimum Volatility (altro Smart Beta azionario globale a bassa volatilità)
– 5572,6 dal Vanguard All World High Dividend (azionario globale che ci ha allietato con i suoi dividendi)
– 3638,56 dal WisdomTree Global Quality Dividend Growth (azionario globale multi-fattoriale)
– 3638,56 dal iShares Euro Corporate Bond Rate Hedged (obbligazioni societarie europee con controllo sui tassi)
– 3257,53 dall’xTrackers MSCI World Consumer Staple (altro settoriale azionario dei beni di prima necessità)
– 4458,77 dal xTrackers MSCI EMU (azionario dell’Eurozona)
– 2619,08 dal xTrackers Emerging Markets USD Government Bond Euro Hedged (obbligazioni dei paesi emergenti con copertura valutaria)
– 3136 dal VanEck Gold Miners (azionario settoriale delle aziende che estraggono oro)
Considerando anche la liquidità giù sul conto ottengo in tutto, un netto di 122081 euro.
In 4 anni ho ottenuto esattamente 22000 euro NETTI di guadagno, +22% NETTO.
Voglio provare a fare un confronto tra l’andamento del mio portafoglio “attivo/opportunistico” ed un ipotetico portafoglio ‘passivo’ costruito sui due classici:
– 80% IE00B6R52259 iShares All Country World Index (Azionario Globale)
– 20% LU1708330318 Amundi Index Global Aggregate 500 Euro H (Obbligazionario Globale con Copertura Valutaria).
In quel del 16.06.2019 avrei comprato:
– 1789 quote dell’iShares ACWI al prezzo di 44,72 euro
– 390 quote dell’Amundi Index Global Aggregate 500 EuroH al prezzo di 51,35
Oggi rimborserei:
– 390 quote dell’obbligazionario Amundi a 46,32 per l’importo di 18065 euro, con circa 1570 euro di minusvalenza (molto meno di PERICLE!)
– 1789 quote dell’iShares ACWI al prezzo di 64,78 pagando (64,78-44,72)*1789*0,26 = 9331 euro di tasse di capital gain.
Il risultato sarebbe un bottino netto di 18065+115891,42-9331 = 124625,42.
Il Benchmark vince, con un +24,62% netto, +2,62% in 4 anni rispetto a bowman con il suo PERICLE, che però (me lo dico da solo) è stato bravo a scartare di così poco il benchmark andando a ‘braccio’ su una strategia opportunistica.
Ricordiamo che per ottenere una performance del 5,5% annuo netto, con una tassazione al 26% bisogna portare a casa un 7,43% lordo.
Con questo possiamo salutare il nostro PERICLE, veterano delle molte battaglie di questi ultimi anni.
P.C. 19/06/2023